因子的表现无法保证

18일 전

因子的表现无法保证,但将投资组合向不同因子倾斜一直是驾驭经济周期各个阶段的有效方法。

从历史上看,在不确定和经济放缓的环境中,质量(基本面强劲和债务较低的公司)和最低波动率(总体波动率低于整体市场的公司)等因素往往表现优异,使其成为投资者寻求增加投资组合弹性的绝佳选择。相反,当经济繁荣时,投资者可以通过增加对规模(市值相对较小的公司)、价值(估值相对较低的公司)和动能(过去三到十二个月表现良好的公司)等因素的风险敞口来寻求高回报。

在构建指数的过程中,使用基本面指标(如售价比)而不是资产价格作为构建的基石。这种方法被称为 "Smart Beta "策略。

Smart Beta指数位于被动和主动管理的交叉点:它们像一个主动产品,因为它们试图利用业绩因素来超越传统的资本化加权基准。然而,说被动投资,是因为它们遵循透明、低成本和严格的基于规则的构建方法。

Smart Beta策略试图通过投资于一个或多个 "因子 "来提高收益、改善分散性并降低风险。在这种情况下,因子只是一种能驱动风险或回报的资产特征。例如,质量因子(quality factor)旨在让投资者接触到那些资产负债表好看、现金流稳定、利润优异的公司,因为这些公司往往在一段时间内表现优于整体市场,尤其是在下跌行情中。同样,规模因子(size factor)也抓住了小盘股历史上表现优于大盘股这一经过充分研究的现象。大多数因子之间没有高度的相关性,使它们成为分散投资和风险管理的宝贵工具。

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